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股市就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　随着二季度证券市场走强，证券行业上半年业绩一洗颓势，展现出十分亮眼。　　7月24日，证券业协会公布了《证券公司2020年一季度经营数据》，不受证券市场走强影响，各业务板块净利润都经常出现显著上升。整体来看，134家证券公司上半年共计构建营收2134.04亿元，同比减19.26%；构建净利润831.47亿元，同比减24.73%。

上半年共计124家证券公司构建盈利，去年同期则有119家公司盈利。（去年同期证券公司数量为131家，较现在较少3家。）　　五大传统板块业绩皆构建同比于是以快速增长，其中投行收益增幅仅次于，253.17亿元的净收入同比减近三成，不过主要是结算荐举业务的贡献，收益袭港221.1亿元，同比大幅提高49.37%；财务顾问业务不受疫情影响较小，收益32.07亿元同比下降35.37%。

在券商业务中举足轻重的“股市”业务也随着证券市场的转好而提振，上半年自营收益702.74亿元，同比减13%。　　券商各业务线全面“开花”　　明确来看，上半年证券行业共计构建代理交易证券业务净收入（不含交易单元席位出租）523.10亿元，同比减17.82%；投行业务净收入253.17亿元（不含证券结算与荐举业务净收入221.10亿元、财务顾问业务净收入32.07亿元），同比减28.10%；资产管理业务净收入142.91亿元，同比减12.24%；利息净收入275.66亿元，同比减20.21%；证券投资收益（不含公允价值变动）702.74亿元，同比减13.24%。　　从业务结构来看，证券行业五大传统业务板块上半年业绩皆有显著提振，其中奇以投行业务收入提高幅度仅次于，其中证券结算与荐举业务收入221.1亿元，同比增幅49.37%；财务顾问业务净收入下降显著，32.07亿元的收益同比下降35%，主要是不受疫情影响，上市公司收购业务积极开展受到较小影响。

　　另外，自营收益自2017年开始打破代交易证券收益，位居券业第一大营收来源，近年来占到比大大提高，在券商中地位举足轻重。今年一季度时，券商自营收益同比下降四成，但是二季度随着市场恶化，自营收益大幅度提振。

702.74亿元的证券投资收益（不含公允价值变动）同比增幅13.24%，必要奠下了上半年券商业绩的向好基调。　　券商资管同比业绩持续改善，或已走进灰暗时刻。仅有行业上半年构建142.91亿元的资管业务净收入，同比增幅12.24%。

券商资管规模更进一步上升，至二季度末，仅有行业代为管理资金本金总额11.83万亿元，自2020年以来规模大跌大约4600亿，互为较两年前的15.89万亿，整体大跌大约4万亿。　　另值得一提的是，至二季度末，证券行业客户交易承销资金余额（不含信用交易资金）1.64万亿元，今年来减少了大约3400亿，意味著投资者情绪趋向悲观。此外，两融余额持续减少，从年初的10250.75亿元减至11637.68亿元，增量为1386.93亿元。

而就经纪业务来看，523.1亿元的代交易收益（不含席位出租）同比增幅17.82%；275.66亿元的利息净收入同比减两成。　　过半券商上半年净利增幅超强5成　　转入7月份来，多家券商相继透露上半年业绩情况。截至目前，最少有13家券商透露上半年业绩情况，已透露业绩券商皆构建（归母）净利润同比快速增长，且过半券商(7家)净利增幅多达50%。

　　今年上半年，深证成指、创业板指、中小板指均显著下跌，交投十分活跃，多家公司自营业绩和经纪业务收入大幅度快速增长；与此同时，多重资本市场改革受到影响推展下，券商投行业务收入更为可观，其中IPO收益同比缩减到。而从证券业协会透露的行业数据来看，可意识到券行业上半年业绩广泛向好。　　24日晚间，东吴证券和浙商证券皆公布业绩快报，前者归母净利润10.31亿元，同比快速增长37.33%；后者归母净利润6.58亿元，同比增幅36.61%。

东吴证券称之为，上半年业绩快速增长的原因在于经纪业务、投资银行业务、自营业务构建较好快速增长；浙商证券的投行业务和自营投资业务收入同比增幅较小。　　值得一提的是，23日晚间，中信建投证券公布业绩预增公告和业绩快报，2020年上半年，公司构建营收99亿元，同比快速增长67.63%；归母净利润为45.78亿元，同比快速增长96.54%。业绩快速增长主要原因是公司自营、经纪及投行等主要业务收入比起上年同期皆有较大幅快速增长所致。

作为A股市值早已位居行业第一的头部券商，中信建投的业绩展现出让券商分析师都深感车祸。“早已预见中信建投今年的业绩十分好，但是45.78亿元的净利润仍然是超强预期了。”有卖方分析师向券商中国记者回应。

　　当前透露业绩的券商中，英大证券净利增幅大约165%，为目前净利增幅仅次于的券商，不过这与其较低基数有关；第一创业公告称之为上半年盈利3.97亿元–4.39亿元，同比增幅90%-110%，有可能是又一家净利增幅多达100%的券商。　　不过，也有券商业绩也受到一些拖垮，十分广泛的拖垮因素是计提资产减值。

比如国海证券上半年总计计提各项资产减值打算1.88亿元，增加公司本期净利润1.4亿元，主要是购入返售金融资产减值，股权质押式买入交易业务仍然是券商业绩的隐形刺客；东北证券上半年营收同比下降，主要原因是期货子公司现货业务收入、投行业务收入增加所致，同时该券商上半年共计再次发生信用资产减值损失7799.65万元，也一定程度上拖垮业绩。

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